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辅导食品-益海嘉里2018年营业收入为1670.74亿元

伦敦又爆发游行

從市值來看,據wind數據統計,以7月12日的收盤價看,當前創業板市值最高的公司為溫氏股份,市值為2048億元,邁瑞股份、寧德時代則分別以1932億元、1621億元市值位列第二、第三。這三家公司均踏入創業板「千億市值俱樂部」。

郭鶴年是福建福州人,1909年,他隨着父親郭欽鑒來到馬來西亞,創立了東升公司並協助父親打理公司。直到24歲時,他帶着10萬英鎊創業,開始了他傳奇的一生。

7月12日,證監會官網披露了金龍魚創業板首次公開發行股票招股說明書,金龍魚此次首發擬募資138.7億元。

經過幾十年的經營,在胡潤研究院發佈的《2019胡潤全球富豪榜》中,郭鶴年以950億元位列大中華區第15位。

4年後,郭鶴年在新加坡成立了現在著名的「香格里拉」大酒店,香格里拉在新加坡取得巨大成功的同時,郭鶴年更是趁熱打鐵,將香格里拉推向其他亞洲國家,經過郭鶴年幾十年的努力,香格里拉也成為亞洲最大的豪華酒店集團,至此郭鶴年也有了「酒店大王」的稱號。

2005年6月,在郭鶴年的主導下,益海投資有限公司成立(益海嘉里的前身)。2006年年底,郭鶴年以豐益國際為平台,作價27億美元收購嘉里糧油,將糧油產業提升到了一個更高的檔次。

而益海嘉里2018年營業收入為1670.74億元,凈利潤為55.17億元。《輔導報告》還披露,截至3月31日,益海嘉里凈資產達639.74億元,而溫氏股份為354.4億元,可謂被益海嘉里「全方位超出」。

小包裝化,是金龍魚成功的秘訣之一,也是金龍魚與目前最大競爭對手福臨門共有的往事。1991年,中糧方面與嘉里方面組建的合資公司出品了金龍魚食用油,這種小包裝食用油迅速以概念營銷一路高歌猛進擴大市場份額。

作為世界最大的糧食、食用油及農產品(000061)供應商、貿易商之一,豐益國際集團旗下公司益海嘉里金龍魚糧油食品股份有限公司( 以下簡稱「金龍魚」)的上市之路有了新進展。

據招股書數據顯示,2016年至2018連續三年,益海嘉里營收分別為1334.94億元、1507.66億元、1670.74億元,凈利潤分別為8.54億元、52.84億元、55.17億元。截至今年一季度末,益海嘉里營業收入達403.51億元,凈利潤達8.3億元。

值得注意的是,益海嘉里背靠的豐益國際,主業同樣擁有油籽壓榨、食用油精鍊等。2018年財報顯示,公司當年營業收入達444.97億美元,同比上升2.1%;核心凈利潤為13.04億美元,同比上升27.4%。根據對應匯率,在中國市場的收入占豐益國際的營業收入的比例超過一半。

不過,這並非益海嘉里第一次衝擊IPO。

1978年,我國實行改革開放的千年大計,郭鶴年也看到祖國發展機會,他用5億美金投資建設在北京國貿中心。萬萬沒想到的是,之後這項投資竟然為他帶來每年超50億的租金收入。

(文章內容或者數據僅供參考,不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。)

但隨後股權鬥爭變得複雜,導致雙方的合作關係開始破裂。郭鶴年在中國建廠與收購相關糧油企業,中糧自創「福臨門」品牌,此後,雙方正式成為競爭對手。

圖片來源:攝圖網(圖文無關)

不過,在招股書中,金龍魚提示存貨較大風險稱,公司存貨主要為原材料和庫存商品,考慮到春節消費旺季備貨的影響,截至2016年末、2017年末、2018年末和2019年3月末,公司存貨賬麵價值分別為283.04億元、339.94億元、370.88億元和293.24億元,存貨餘額較大。另外,金龍魚本次發行股份擬募集資金138.7億元,用於廚房食品麵粉項目等。

在業內人士看來,目前在消費者群體中,佔據品牌優勢的「金龍魚」能否繼續守住品牌護城河,是後續兩大巨頭競爭的重要看點。

早在2009年,益海嘉里就對外明確,希望從母公司分拆謀求獨立上市,彼時上市地點的選擇是在中國香港,計劃融資金額為30億至40億美元。不過由於外部經濟環境的變化,該港股上市計劃隨之擱淺。

從凈利潤來看,行業排名前兩名的溫氏股份、寧德時代2018年的凈利潤分別為42.56元和37.53億元。而益海嘉里2018年凈利超過50億元,超過前兩者40%以上。

糧油兩巨頭實力交鋒毫無疑問,隨着千億糧油巨頭公司衝擊上市,未來糧油市場的寡頭競爭也將會更加激烈。在多數人看來,未來益海嘉里將和中糧集團這樣的頭部企業形成直接競爭,大企業之間「秀肌肉」的直接對抗將成為常態。

來源:每日經濟新聞(博客,微博)綜合每經APP(記者:黃鑫磊 張 韻)、中國基金報、益海嘉里招股書等

正如上文所介紹,郭鶴年是從福建走出去的華裔。

凈利已超過溫氏股份或衝擊「創業板一哥」「輔導報告」顯示,中信建投今年2月26日才與益海嘉里簽訂輔導協議,次日完成輔導備案登記。3個月後的6月初,中信建投就以2016年至2019年一季度報告為基礎,提交輔導總結報告,並提出輔導驗收申請。

益海嘉里的招股書中,列舉了多個同業競爭對手,中糧集團首當其衝。資料顯示,中糧集團以糧、油、糖、棉為核心主業,覆蓋稻穀、小麥、玉米等農作物品種及生物能源,同時涉及食品、金融、地產等行業。在食品領域,中糧集團擁有「福臨門」、「蒙牛」等具有影響力的品牌。

在益海嘉里傳出IPO消息后,業內分析人士認為,這也表明了益海嘉里在中國的業務整合已經完成,通過重啟上市,來謀求整合更多的社會資金支撐,保持業務的持續性,併為拓展新板塊做準備。

在投行人士看來,相比普通的6至12個月的輔導期,益海嘉里的上市輔導時間用時較短,屬於輔導完成較快的案例。而如今的招股書披露,無疑也加快了益海嘉里的上市計劃。

在糧油行業中,形成以基礎油種和調和油為主流的糧油消費格局,但在專業產品市場,也可以看到在葵花油、玉米油等領域出現了多力、長壽花、西王等品牌。

郭鶴年的「傳奇人生」益海嘉里的創始人,就是大名鼎鼎的馬來西亞首富郭鶴年。他不僅被稱為「亞洲糖王」,而且還有「酒店大王」的稱號,而這些榮譽亦是對郭鶴年從商創業的總結。

2017年,母公司豐益國際再度宣布對中國業務的重組,並籌劃將中國業務板塊分拆上市的相關準備工作。這也是益海嘉里第二次傳出衝擊IPO的消息。

據招股書,金龍魚是國內最大的農產品和食品加工企業之一,主營業務是廚房食品、飼料原料及油脂科技產品的研發、生產與銷售。近年來,中國農產品和食品加工行業持續增長,為了鞏固競爭優勢,公司專註于廚房食品領域,致力於通過合理布局高標準的綜合性生產基地,持續研發創新,以具有競爭力的生產、銷售和物流成本,向客戶提供更豐富、更多元、更優質的產品組合。

智研諮詢數據顯示,2017年,國內花生油品牌市場份額前三位中,金龍魚以佔據23.86%居第一,中糧集團的福臨門佔據16.05%、魯花佔據13.15%。

1988年,隨着中國人民生活的改善,郭鶴年又看到了中國油品市場的機會,於是他讓侄子郭孔豐和中糧集團合作創立了「南海油脂公司」(金龍魚的前身)。

超市貨架上的各種食用油(圖片來源:每經記者 蘭素英 攝)

本文首發於微信公眾號:中國經營報(博客,微博)。文章內容屬作者個人觀點,不代表和訊網立場。投資者據此操作,風險請自擔。

益海嘉里的幕後大佬,是馬來西亞首富郭鶴年,他不僅擁有「亞洲糖王」的稱號,旗下還有香格里拉酒店等多項知名產業。隨着益海嘉里IPO消息傳出,市場紛紛預測,「這條「金龍魚」的上市,很有可能將取代溫氏股份,成為新的創業板一哥。

市場份額排名第三的「魯花」品牌,與豐益國際也存在不小關聯。據天眼查數據,周口魯花芝麻工業有限公司、周口魯花濃香型花生油有限公司、萊陽魯花豐益塑業有限公司、常熟魯花食用油有限公司、內蒙古魯花葵花仁油有限公司等,均有豐益國際關聯公司參股。

曾兩次衝擊上市從今年2月底證監局正式披露益海嘉里接受上市輔導,到6月11日明確已經完成上市輔導,整個輔導期僅耗時3個月。

今年1月31日,益海嘉里整體變更為股份公司,公司名稱中出現了大眾熟悉的「金龍魚」字樣。但金龍魚並非公司唯一的知名品牌。益海嘉里旗下還擁有不少知名品牌,比如謝霆鋒代言的橄欖油品牌「歐麗薇蘭」「潔勁100」這樣的日化用品品牌,以及其他食用油品牌「胡姬花」「香滿園」等。

先來看看金龍魚的基本情況:

而據估算,按照A股發行普遍的22倍市盈率,若以金龍魚糧油2018年55.17億的利潤來計算,金龍魚糧油登陸創業板的起步市值可能將高達1213.74億元。這也意味着它的上市,就會踏入千億市值行列。而只需7個漲停板,金龍魚糧油的市值便能突破2000億,並可能超越現有的創業板最大市值公司溫氏股份。

未來潛力巨大的食品油等市場,無疑也將成為兩大巨頭企業競爭的焦點。根據國家糧油信息中心統計數據,2017/18市場年度,我國食用植物油生產量達 2963 萬噸,2012/13市場年度至2017/18市場年度,年均複合增長率達到4.55%;2017/18市場年度,我國食用植物油消費量達3440萬噸,2012/13市場年度至2017/18市場年度,年均複合增長率達到 4.54%。

益海嘉里瞄準的是創業板。如最終上市,其也有望成為新的「創業板一哥」。Choice數據顯示,在創業板各公司中,據智研諮詢數據顯示,溫氏股份(300498.SZ)凈利潤(並非指歸屬於上市公司股東的凈利潤)為42.56億元,位列2018年第一(對於至今未公布2018年報的公司不予比較)。

中國食品產業分析師朱丹蓬此前接受採訪時表示,從整體看,行業基本上已經進入到一個寡頭時代,對中小型企業來說沒有過多分享消費升級以及人口紅利的競爭機會,在格局上處於高度集中的階段。反言之,金龍魚在行業不斷競爭加劇的情況下選擇IPO,對企業提升綜合實力與未來打造可持續、差異化的核心競爭力,將起到至關重要的推動作用。

1957年,馬來西亞獨立,英國開始撤走資產,這種時事的轉變造成了馬來西亞部分依賴英國的產業出現空缺,敏銳的郭鶴年意識到馬來西亞高度依賴英國製糖企業。抓住機會的郭鶴年創辦了製糖廠,並隨之建立完整地銷售網絡,此次創業大獲成功,他在馬來西亞就有了響噹噹的稱號——「糖王」。

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