河南快3官方计划网-九派新闻
点击关闭
您现在的位置台湾联合新闻网首页>>财经新闻>>正文

基金创板-科创板打新对不同规模的基金业绩拉动并不相同

布鲁克林发生枪击

雖然科創板打新有望增厚基金業績,但考慮到網下申購同樣存在上限,在同為有效報價且頂格申購的條件下,科創板打新對不同規模的基金業績拉動並不相同。數據顯示,微芯生物網下發行最高申購量680萬股,以20.43元的發行價計算,頂格申購所需規模為1.39億元;柏楚電子網下發行最高申購量300萬股,以68.58元的發行價計算,頂格申購所需規模為2.06億元。因此,若基金規模遠大於網下頂格申購所需規模,網下打新對業績的拉動並不明顯。事實上,上周凈值漲幅達11.32%的金信智能中國2025,最新規模僅為1.93億元,該基金共獲配了18隻科創板個股,合計獲配金額823.36萬元。

在業內人士看來,部分打新業績良好的小規模基金,今年業績將顯著提升,並且很難排除這一因素對業績排名的影響。某券商系基金經理說:「根據測算,科創板打新基金規模在一個億左右的收益率是最優的,所以今年絕大多數規模在一個億附近的基金排名會有比較大的提升。假設今年有100家科創板企業上市,若都能打中,可增厚15%-20%的收益,對基金產品排名有很大影響。目前,市場上混合、股票型基金產品基本都會參与打新,不過規模大的基金相對吃虧,但也沒有什麼比較好的辦法去解決對排名的影響問題。」

在賺錢效應下,7月22日以來新增152隻公募基金加入科創板打新隊伍。多位公募基金經理表示,更加重視科創板打新帶來的收益。詢價時除了關注企業基本面,還會研究投行的報價分位數,努力提高詢價命中率。此外,對於網下打新被抽籤鎖定的科創板打新持股,相關基金經理也開始關注潛在的流動性風險。

前述券商系基金經理表示,從目前看,科創板打新市場仍相對火熱,參与打新的基金凈值漲幅甚至有超過7%的。因此,公募基金參与熱情更高,給出的報價也偏樂觀。事實上,第二批科創板公司的詢價較第一批已有小幅上漲。他進一步表示:「雖然同一機構可以報三個不同價格,但這三個報價相對較接近,在詢價策略上,大多數公募目前均是在投行提供的價格區間尋找分位數,很少會根據基本面定價,這樣可以提高被抽中的概率。」

也有基金經理表示,會綜合基本面估值和投行報告等多維度研究報價。某中型基金公司基金經理表示,先由研究員對標的進行分析,根據估值模型及已上市企業中同類型企業目前的估值水平,綜合考慮給出合理估值的價格區間;參考投行給出的投資價值報告所認為的合理區間,進行綜合比較后,選出三個可能的價格,供基金經理參考;最後,由基金經理選擇具體申報價格。「如果價格過低或過高均會被直接剔除,所以必須控制在合理範圍內,報價才能成功。」

本周科創板整體保持強勢,截至7月31日,本周以來平均漲幅達16.21%。在公募人士看來,科創板上市首日表現就已超出預期,「打新紅包」的豐厚出乎意料。銀河證券基金研究中心的基金業績評價日報顯示,7月22日科創板上市首日,凈值增長率在2%-5%(不含5%)的基金有530隻;5%-7%(不含7%)的基金有46隻;7%-10%(不含10%)的基金有5隻。

李坤則表示,針對鎖定的科創板股票,管理人會參考相應的估值模型,對其公允價值做適當修正。王磊則認為,對於網下打新鎖定的股份,雖然未來收益可能會打折扣,但不至於重新估值,畢竟每天都有市場價格,與股票停牌不一樣。

基金打新收益頗豐科創板上市首日的表現令公募基金網下打新獲利頗豐,也吸引了更多的新基金。數據顯示,截至7月31日,7月22日以來新增152隻公募基金宣布可投資科創板股票,其中包括銀華深證100ETF、華寶上證180價值ETF、華寶中證銀行ETF等指數基金。此前,已有逾千隻基金公告可投資科創板股票。

也有公募人士提醒,隨着科創板詢價的估值有所抬高,以及上市個股數量增多,打新回報可能降低。此外,如果A股主板走出上升趨勢,吸引力會更強,也可能削弱科創板打新回報。對於主動型基金而言,不應該把科創板打新收益當成主要策略,這部分收益不可測而且難以持續,機構投資者對這部分收益認可度也不會很高,重在參与而已。

王磊表示,從科創板首批25家公司的上市表現看,漲幅遠超預期。但基金經理需要注意流動性風險,若基金凈值短期漲得太多,部分投資者可能會贖回。根據《關於促進科創板初期企業平穩發行的行業倡導建議》,相關部門以搖號抽籤方式抽取6類中長線資金對象中10%的賬戶,中籤賬戶的管理人承諾中籤賬戶獲配股份鎖定,持有期限為自發行人股票上市之日起6個月。這意味着,被鎖定的股票倉位在現階段投資者贖回時無法賣出。

關注鎖定股的流動性風險在享受打新紅利的同時,相關基金經理也開始關注潛在流動性風險,尤其是網下打新被抽籤鎖定的科創板打新持股。

李坤指出,科創板第一批25家公司上市后漲幅較大,對基金業績增厚比較顯著,後期詢價水漲船高有一定市場化因素影響。從參与數量與報價來看,市場對近期3隻科創板新股的熱情較之前更高。

把脈報價分位數科創板賺錢效應明顯,是否會引發公募基金改變參与詢價的策略?除了企業基本面,更多基金經理開始研究投行的報價分位數,努力提高詢價時的命中率。

王磊進一步指出,考慮到6個月後被鎖定的個股可能出現估值回歸,因此如遇投資者贖回,很大程度上相當於在現階段股價處於高位時「變現」了被鎖定的打新個股。不過,整體上影響不大,因為被鎖定的打新持倉佔比不會很大。

北京某公募基金經理王磊(化名)則強調,雖然前期賺錢效應顯著可能提高後期機構報價時的估值區間,但這是一個博弈過程,報價過低、過高都會被剔除,一味求高未必就能命中。

北京基金經理李坤(化名)也表示,從目前情況來看,科創板新股對基金規模相對小的產品業績貢獻較多。

今日关键词:日本5.7级地震